МФЦ: Нет ничего хуже ожидания

Рынки ждут решение ФРС об уровне базовой учетной ставки в американской экономике. Именно этому в настоящее время все подчинено. В общем американский фондовый рынок увеличился по результатам вчерашних торгов на Уолл-стрит, но начавшееся двухдневное совещание ФРС этому явно не способствовало.

Подавляющее число глобальных инвесторов заняло выжидательную позицию, тем более что вчера перед открытием американского фондового рынка на денежном рынке неожиданно выросла межбанковская ставка РЕПО - до уровня 8, 75% годовых. Такого спроса на денежную ликвидность мы не видели с 2009 года. В итоге ФРС предприняла действия по предоставлению ликвидности. К концу торговой сессии ставки межбанковского кредитования снова стали расти. ФРС пообещала рынку предоставить ликвидность еще на $75 млрд, но уже сегодня, в среду.

Отмечу, что ставки РЕПО овернайт на сегодняшнее утро составляли около 4% годовых, что имеет возможность быть тревожным звоночком, при том что ставка ФРС в настоящее время размещается на уровне 2, 25 - 2, 75%. По моему видению, вчерашние события демонстрируют про то, насколько глубокими стали структурные проблемы на денежных рынках США. Объем залоговых инструментов на рынке РЕПО увеличился, а свободные средства у первичных дилеров неожиданно кончились - как раз в тот момент, когда глобальные игроки рынка капитала и брокерские организации выводили средства с денежных рынков для уплаты налогов, а на рынке долга появилось много новых государственных облигаций после размещения на прошедшей неделе 10-летних и 30-летних трежерис на сумму $78 млрд.

Надо признать, что в некоторых случаях у крупных игроков с Уолл-стрит не хватает ресурсов, чтобы удовлетворить потребность в фондировании на всех сегментах глобального рынка, тем более когда проходят рекордные объемы размещения казначейских облигаций США. Тогда надобно дополнительное фондирование, и его берут у ФРС.

Но если подобная ситуация продолжится, это усиливает вероятность приведения к неоднозначным, на мой взгляд, последствиям в американской финансовой сфере. У многих игроков глобального рынка капитала может сложиться мнение, что ФРС теряет или уже утратила надзор над ставками межбанковского денежного рынка, а это не сулит ничего хорошего.

При этом глобальные инвесторы позабыли, что вчера в Америке были представлены данные по уровню промышленного производства за август 2019 года, показавшие рост на 0, 6%. Это гораздо выше усредненных прогнозов аналитиков с Уолл-стрит, которые ожидали увеличения всего на 0, 2%.

Дождемся вердикта ФРС. Всем успешных инвестиций.

Роман Блинов, начальник аналитического отдела " интернационального финансового центра "