МФЦ: свежие рыночные законы. Отчего цены ведут себя " не так "?

За последний период времени рядовым трейдерам и инвесторам экстремально непросто анализировать финансовые рынки, из-за их нетипичного поведения. Ведь классика анализа гласит, что при негативных событиях и новостях стоимость актива должна падать, а вовсе не расти.

Но одновременно почему-то реакция на провал голосования по Brexit в Великобритании была экстремально нетипичной - курс британского фунта отреагировал заместо падения ростом к двухмесячному максимуму - 1, 3000.

Аналогично " странным " выглядит и упорное нежелание рынка наблюдать происходящее в США - фондовые индексы уверенно растут совместно с долларом, и S&P за период с января этого года увеличился на 6%, при этом полностью игнорируя шатдаун, остановку работы правительства и опасности, связанные с этим.

Давайте попробуем разобраться в причинах столь странного поведения цен, и сформировать выводы о новых закономерностях рыночных реакций.

Задержка публикации экономических релизов в штатах позволила рынку взять паузу и сосредоточиться на голубиных комментариях Пауэлла, ведь крупные релизы, такие как розничные продажи и торговый баланс, были отложены из-за шатдауна.

Следует заметить также, что часто Остновка работы правительства Америки не наносит долговременный вред экономике, но в настоящее время идет уже четвертая неделя, а шатдаун никогда еще не длился так долго. По неточным оценкам, это может стоить США около 0, 5% ВВП В текущем году, так как 800 тыс. государственных чиновников не получают заработную плату и должны сокращать расходы и инвестиции.

В то же время, британский фунт в собственных движениях также скорее отражает настроения и ожидания, нежели реальные факты. Так, в последний рабочий день недели GBP/USD очень быстро свалился в ожидании публикации " Плана Б " премьер-министра Мэй, но вчера фунт увеличился после разгромного голосования. Такое поведение рынка отражало ожидания инвесторами продления статьи 50 и уменьшение возможности " жесткого " Brexit. В настоящее время же неопределенность в дальнейших действиях и росте шансов " жесткого Brexit " подстегнет свежие распродажи. Если говорить о возможном " Плане Б ", у Мэй и в правду нет иного выбора, кроме как попросить у ЕС больше времени.

Тереза Мэй сегодня должна представить парламенту обновленный проект договора, а обсуждение и волеизлияние по предложениям пройдет в палате общин 29 января. Вариантов плана Б всего два: продление статьи 50 или жесткий Brexit. Но при этом в первом сценарии возможен как повторный референдум, так и Brexit, Но с постоянным таможенным союзом.

Так отчего же рынок не реагирует на отрицательные события должным образом?

По моему видению, в данный момент сложность ситуации в мире глобально (замедление повышения экономики Китая, неопределенность в вопросах торговой войны, риски долгового падения в Еврозоне, геополитические риски) приводят к тому, что инвесторы попросту должны закладывать в свои ожидания перспективы увидеть наихудший сценарий.

При этом не несомненно понимать в чем конкретно будет этот сценарий выражаться,, главное, что в условиях постоянного стресса недостаток новостей (или отсрочка плохих новостей) - уже хорошая новость. Ситуация напоминает поведение пациента, которые в ожидании неясного диагноза стремиться жить яркой жизнью, боясь в случае чего, этого сделать просто не успеть.

Ольга Прохорова, специалист " интернационального финансового центра "